随着股市暴跌、消费者信心下降，美国公司裁员加剧，在特朗普总统日益扩大的全球贸易战争和联邦裁员的背景下，国家似乎正迅速迈向经济衰退。

目前还未出现经济衰退。这主要是因为美国消费者的财务状况仍然良好，尽管对贸易冲突和联邦削减的日益不确定性，国家的企业普遍保持乐观，预测者表示。

但问题正在不断增加。经济学家们提高了对通货膨胀的预测，并下调了2025年的增长预期。一些分析师表示，如果特朗普继续对广泛进口商品实施他威胁过的所有关税，国家很可能会陷入经济衰退。

专家表示，这种举措将 sharply 提高消费者价格，削弱美国人的购买力，同时增加企业的不确定性，抑制投资和招聘。

“如果特朗普政府的关税增加得以实施，并且维持超过几个月的时间，经济很可能会遭受衰退，”摩迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪在周一的X上发布说明。

周二，随着特朗普表示将把对加拿大钢铁和铝进口的美国关税提高到50%作为升级贸易战的一部分，市场抛售加剧，更多公司对美国消费者发出警告。在上午晚些时候的交易中，道琼斯指数下跌约400点，标准普尔500指数下跌0.43%。

什么是经济衰退？

经济衰退非正式地被认为是连续两个季度的经济产出下降。但根据非营利的国家经济研究局，技术定义是“经济活动显著下降，遍及整个经济，并持续超过几个月”。

这一衡量标准基于就业、收入、消费者支出和工业生产等多项标准。经济下滑通常伴随数十万或数百万的净工作岗位丧失。

什么是关税危机？

在过去的几天之前，许多经济学家认为特朗普把关税威胁当作一种谈判策略，以迫使外国国家打击未经授权的移民和非法药品流入美国，或降低对美国出口到这些国家的关税。最终，随着经济和股市的动荡，他会退缩，这一想法认为。

然而在周日，当被问及衰退的前景时，特朗普在福克斯的《星期天早晨前景》中表示：“我不愿意预测这样的事情。”

“我们正在经历一个过渡期，”他补充道，“因为我们正在做的事情非常重大。”特朗普的目标是刺激制造商将生产和工作岗位搬回美国。

巴克莱的高级经济学家乔纳森·米拉尔表示，他仍然相信政府官员可能会观察关税对经济和股市的影响，“然后他们会退缩。”

但现在，“我们在对他们不退缩的可能性上给予了更多的重视，”米拉尔表示，“我们看到言辞上确实发生了变化。”

美国进入衰退的可能性有多大？

赞迪将衰退的可能性定为35%，高于今年年初的15%。高盛已将衰退的可能性从15%提高到仍然温和的20%，但仅仅是因为它仍然认为白宫将在“下行风险看起来更严重时”撤回。摩根大通认为衰退的可能性为40%。

哪些商品受美国关税影响？

特朗普已经对一些进口商品征收了关税，包括对钢铁和铝征收25%的税；对来自中国的货物征收20%；以及对来自加拿大和墨西哥未被2020年贸易协议覆盖的商品征收高达25%的税。

然而，下个月将面临最具破坏性的进口税。这包括对贸易协议未保护的来自加拿大和墨西哥的剩余进口征收的关税；对汽车、制药和电脑芯片等产品征收25%的费用；以及广泛的相互关税，将与其他国家对美国所征收的关税相匹配，同时还计算其他贸易壁垒，例如增值税和政府补贴。

尽管企业可以吸收部分关税，从而缩小其利润率，经济学家认为大部分关税将通过提高价格转嫁给消费者。

当前消费者信心如何？

现有的关税、更多关税的前景以及可能几万人的联邦裁员正在对消费者信心造成打击。据会议委员会的数据，上个月一个关键的信心指数创下自2021年8月以来最大的单月下降。

消费者信心的下降不一定意味着消费者支出大幅下降——消费者支出占经济活动的70%——牛津经济学的经济学家伯纳德·雅罗斯在给客户的报告中写道。虽然在美国人的前景黯淡时，汽车、服装和外出就餐等非必需品的购买往往会下降，但食品、住房和汽油等必需品的支出通常会保持稳定，雅罗斯表示，并指出这部分支出占所有消费的70%。

如果消费者情绪像2021年因疫情引发的通货膨胀飙升时那样急剧下跌，可能会将家庭支出减少仅三分之一个百分点，雅罗斯说。

当前美国经济状况如何？

与此同时，经济的关键支柱依然稳固。美国雇主在2月份增加了151,000个职位，自去年12月以来平均每月增加200,000个职位。平均时薪增长仍然超过通货膨胀，自2023年5月以来给美国人带来了更多的购买力，雅罗斯指出。此外，家庭资产负债表，包括债务和房屋、股票等资产，在过去几年价格大幅上涨后仍然保持稳定，米拉尔表示。

但裂缝正在形成。消费者支出在1月份下降了2%。资本经济学的保罗·阿什沃斯将部分下降归因于严酷的冬季天气，但指出2月份零售销售的早期指标显示进一步退缩。

标准普尔500股票指数在周一跌幅为2.7%，加重了上周的损失，并且自2月中旬的历史高点下跌了8.7%。这引发了人们的担忧，因为财富的增加或减少对消费支出的影响目前是以过去两个经济周期的四倍大小在发生，雅罗斯表示。

而且，美国雇主在2月份宣布的裁员人数达172,000，是自2009年以来该月份的最高总数，同时也是自2020年7月COVID-19衰退最严重程度以来的最大月度裁员数量。

尽管在调整通货膨胀后时薪仍在上升，但越来越多的雇主开始缩短工人的工作时间，从而总体上减少他们的收入，米拉尔表示。

这一切加起来表明经济正处于边缘。

尽管近期抛售，标准普尔500指数在过去一年中仍上涨10%，雅罗斯表示。股票价值下降20%的熊市将对消费产生更大的影响，他说。

经济的预测

目前，一些顶尖预测者预测更高的通货膨胀和更明显的增长放缓，但未达到衰退的程度。如果没有关税，高盛预计联邦储备银行所偏好的年度通货膨胀指标将从1月份的2.7%下降到12月份的2.1%，稍高于其2%的目标。现在，它预计这一指标将在年底前上升至3%。

高盛预测今年经济增长1.7%，低于之前的2.2%的预期。

但米拉尔同意赞迪的观点，如果特朗普实施所有计划的关税，“那么我们可能会面临衰退。”亚特兰大联邦储备银行预计，现在这一季度经济可能会以年率2.4%的速度收缩。

美联储预计将如何处理利率？

经济疲软和通货膨胀上升——一种被称为滞涨的奇怪组合——将给美联储带来棘手的挑战，经济学家表示。美联储降低利率以刺激疲软的经济，而提高利率或保持高位以对抗通货膨胀。但如果这两件事同时发生呢？

去年，在通货膨胀缓解时美联储降息，但由于价格上涨加速，自12月以来官员们已暂停。

关税可能迫使中央银行将利率保持在较高水平以控制通货膨胀，从而进一步抑制经济，摩根士丹利在一份研究报告中写道。然而，即使在经济和就业增长放缓的情况下，特朗普政府对数百万移民的驱逐也可能使失业率保持在低位，因为竞争工作的人减少，该研究公司表示。

这也将阻止美联储官员降息以刺激经济。

“这使得美联储的工作真的很困难，”米拉尔说。

除非经济衰退和大规模裁员最终迫使美联储官员采取行动。

供稿: 扎卡里·安德森，YSL新闻

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