2025年第一季度对投资者来说是一次过山车般的经历。

在标普500指数(SNPINDEX: ^GSPC)在2月中旬创下新高后，该基准指数连续四周下跌，迅速跌入调整区间。尽管到3月底股市有所恢复，但这一广泛关注的指数在第一季度结束时下跌了4.6%。以科技股为主的纳斯达克综合指数表现更差，在2025年的前三个月内下跌超过10%。

股价的大幅下跌与消费者信心的下降是一致的。由于当前政府的贸易政策不一致，大家对通货膨胀和失业感到紧张。所有这些因素都影响了对今年国内生产总值和企业盈利的预期。

但四月和五月将为市场带来急需的光明，使投资者清楚股票是会迅速恢复还是还有进一步下跌的空间。

华尔街分析师预计标普500在未来12个月内将上涨23%

根据FactSet的数据，标普500在未来12个月的底部价格目标为6,904.84，约比标普500在第一季度结束时高出23%。这一底部价格目标基于标普500各成分股的分析师价格目标的中位数。根据市值加权合并这些目标，得出整个指数的价格目标。

但关于分析师价格目标的一个关键细节是：它们通常滞后于新闻。分析师并不是每周更新他们的财务模型，更不用说每天了。（而我并不是在建议他们应该这样做。）这种现实在今年标普500的表现与分析师价格目标的变化之间是显而易见的。如前所述，第一季度该指数下跌了4.6%。在同一时期，标普500的总体价格目标仅下降了0.5%。

但四月和五月可能会为分析师（及零售投资者）关于他们跟踪的股票的判断带来更多清晰。这可能会导致大量价格目标的更新，并给市场带来明确的发展方向。

接下来的两个月可能决定市场的生死

股市中最大的公司将于四月开始公布第一季度的财报。这一进程将在四月中旬至五月中旬加速。不仅投资者将瞥见2025年前三个月的企业成果，他们还可能会收到来自管理层的关于未来一年内业务前景的关键更新。

分析师将寻找答案，以了解消费者信心的下降和刚实施的关税将如何影响他们的财务业绩。而管理层的更新应会导致新的分析师报告和价格目标。这将影响机构投资者如何配置资本，从而可能显著推动市场。

如果分析师们放心目前的环境将是短暂的，并对财务业绩几乎没有负面影响，他们可能会大致维持他们的价格目标。考虑到这些价格目标总体上仍然高于当前价格20%以上，这应当会导致股价的快速恢复。

然而，如果他们的疑虑和担忧因糟糕的收益和令人失望的前景而得到证实，他们可能会下调价格目标，股市可能会进一步下跌。

投资者应该如何准备？

在没有内部信息的情况下，无法知道任何个别公司在第一季度的表现如何，或某个管理团队预期当前经济不确定性将如何影响他们的业务。然而，在做出投资决定之前等待这些信息公开通常是一个失败的选择。

相反，你应该将这种不确定性考虑在你对投资组合或观察名单中每只股票的分析中，并根据你对股票价值的信心构建适当的安全边际。如果一只股票以合适的安全边际交易，你应该有信心地购买股票。如果它的交易价格远高于你的估值，你应该考虑减少持仓，以寻求更好的机会。

聪明的投资者知道，往往在股票进入调整区间后，它们不会再大幅下跌。如果你等待公司公布收益，你可能会有更好的投资机会，但同时你也可能再也没有机会以当前价格购买这些股票。

亚当·莱维在提到的任何股票中没有持仓。愚人投资公司持有并推荐FactSet Research Systems。愚人投资公司有披露政策。

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