周四，股市经历了多年来最糟糕的一天，因为特朗普总统宣布对超过180个国家征收的关税远超预期。截止到东部时间下午1点，标准普尔500指数 (SNPINDEX: ^GSPC) 当天下跌近4%，以科技闻名的纳斯达克综合指数 (NASDAQINDEX: ^IXIC) 的表现更糟，跌幅达到5%。

银行股票是受到冲击最严重的股市板块之一。大型银行摩根大通 (NYSE: JPM) 下跌5.5%，以消费者为中心的富国银行 (NYSE: WFC) 下跌7.4%，而花旗集团 (NYSE: C) 下跌超过10%。

为什么银行股票表现如此糟糕？

乍一看，美国大型银行似乎并没有太多担忧关税的理由。毕竟，他们并不真正进口任何东西，也没有在国际市场上销售任何应税产品（尽管花旗集团在三者中具有最大的国际曝光率，这也许可以解释为什么它是表现最差的）。

然而，银行可能受到关税的影响比你想象的要大。银行的表现高度依赖于美国经济的健康。如果经济衰退，比如消费者支出减少，这意味着贷款量下降，同时也往往导致人们在支付账单上遇到困难，从而增加贷款损失。

谈到关税，最大的担忧是新关税将使消费者的商品价格上涨，而消费者已经感受到过去几年通货膨胀环境的压力。更高的价格可能导致贷款增长放缓，借款人拖欠付款，甚至小型客户商户关闭。

可以肯定的是，自COVID-19疫情结束以来，我们已经看到贷款损失率略微上升，但并没有达到一些人因2022年通货膨胀飙升至数十年来的高点而担心的程度。因此，关税引发的通货膨胀如何实际影响银行的盈利结果并不完全可预测。

投资者应该避免银行股票吗？

需要记住的一点是，这是对仍然非常动态局势的初步反应。我们无法预测关税将持续多久，是否会有部分或全部关税被谈判降低，或者它们可能对通货膨胀产生什么影响。

这意味着，如果您对拥有良好领导、资产质量强、资产负债表良好的金融机构（就像所有大型银行一样）进行了投资，就没有理由恐慌和出售您的银行股票。但确实值得密切关注任何贷款损失开始增加或者贷款需求显著下降的迹象。

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