希望美联储迅速降低利率以拯救因唐纳德·特朗普总统的全面关税而动荡的经济和下跌的股市的投资者可能会感到失望。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五表示，关税可能会同时推高通货膨胀并放缓经济，因此中央银行将特别警惕控制通货膨胀。

“我们的责任是保持长期通货膨胀预期良好锚定，以确保一次性的价格水平上涨不会成为持续的通货膨胀问题，”鲍威尔在弗吉尼亚州阿灵顿举行的商业编辑与写作协会年会上发表讲话时表示。

鲍威尔并没有对许多预测者认为因特朗普的进口关税将使经济陷入衰退的情况表达同样详细的担忧。

“尽管不确定性很高，下行风险加大，但经济仍处于良好状态，”鲍威尔说。他提到，周五早些时候发布的三月份就业报告显示，上个月失业率微微上升至依然较低的4.2%。雇主增加了近228,000个工作岗位。

尽管如此，鲍威尔指出，关税的“影响规模和持续时间”仍然不确定，并补充说：“现在说什么将是货币政策的适当路径还为时已早。”

在与主持人对话时，鲍威尔表示，关税高于预期，但他补充说：“我们仍然不知道这个水平会停在哪里……我们只能继续观察。”

期货市场预计美联储将在6月至10月的四次连续会议上降低关键利率，将利率从4.25%至4.5%的区间减少到3.25%至3.5%的区间。鲍威尔的言论表明，官员可能会对降低利率更加谨慎。

特朗普周五在Truth Social上发文：“现在是美联储主席鲍威尔降低利率的完美时机。他总是‘晚到’，但他现在可以改变他的形象，迅速行动。”

特朗普对所有进口品征收的激进关税预计将使美联储在两个任务之间陷入困境——保持通货膨胀和失业率低。美联储提高利率或保持高利率以抑制通货膨胀，降息以促进经济和减少失业或将经济从衰退中恢复。

当被问及美联储的官方将优先考虑哪个任务时，鲍威尔表示：“如果其中一个目标比另一个目标更远，我们将专注于那个。”

换句话说，如果通货膨胀开始飙升，美联储可能会继续保持高利率或甚至提高利率，但如果经济似乎正迅速走向衰退，则可能降低利率。

摩根大通认为衰退现在很可能，其他经济学家也显著提高了他们对衰退的概率预测。

然而，一些预测者也认为关税将使美联储首选的通货膨胀指标从2.8%提高至4%或更高。因疫情相关的供应链短缺和危机后的消费需求激增使其在2022年达到了40年以来的最高点5.6%。

在2022年和2023年提高利率以应对通货膨胀飙升时，鲍威尔表示，遏制价格上涨是美联储的主要任务，即使这以显著削弱经济为代价，因为通货膨胀可能因消费者和商家的预期而根深蒂固。

他随后表示，中央银行的两个目标现在更加平衡。

特朗普在周三宣布对所有进口商品征收10%的关税，并对来自数十个国家的货物征收额外的双位数费用。对所有汽车进口的25%的关税也于周四早些时候生效，并加上了对进口钢铁和铝、中国进口以及来自加拿大和墨西哥的一些货物的征税。

“尽管不确定性仍然很高，但现在越来越明显的是，关税的上涨将比预期的要大得多，”鲍威尔周五表示。

他补充说，美联储面临着“更高失业率和更高通货膨胀的高风险。”

一些经济学家表示，关税将导致一次性通货膨胀高峰，随后在下一年消失。另一些人则担心，关税可能会提高消费者和企业的通货膨胀预期，这可能会进一步推动通货膨胀。

“虽然关税极有可能会引发至少暂时的通货膨胀上升，但也有可能其影响会更加持久，”鲍威尔在周五的讲话中表示。

“避免这一结果将依赖于长期通货膨胀预期的良好锚定，影响规模的大小，以及这些影响完全传导到价格所需的时间。”

尽管摩根大通估计美国和全球经济将于今年陷入衰退，但其他经济学家的看法不那么悲观。研究公司如穆迪分析和庞申宏观经济认为美国经济将在2025年停滞，几乎没有增长，但能避免明显的衰退。

穆迪首席经济学家马克·赞迪认为，特朗普政府将为企业提供特例和例外，并给予农民补贴，从而帮助国家避免经济滑坡。

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