特朗普总统任内股市历史性下跌：投资者需要知道些什么
在过去的75年里，没有其他总统能接近这一不光彩的成就。
一个多世纪以来，没有任何资产类别能提供比股票更高的平均年回报。但这并不意味着股市从A点到B点是直线移动的。
在过去六周多的时间里，广受关注的道琼斯工业平均指数(DJINDICES: ^DJI)、标准普尔500指数(SNPINDEX: ^GSPC)和以增长为中心的纳斯达克综合指数(NASDAQINDEX: ^IXIC)都迅速下跌。
自2月19日以来，那是标准普尔500指数创下历史收盘高点的时间，道琼斯、标准普尔500和纳斯达克综合指数分别暴跌9.2%、12.2%和17.5%。你会注意到标准普尔500和纳斯达克的两位数百分比下降，使它们都进入了修正领域，而道琼斯也不远 behind.
考虑到特朗普总统第一任期结束时股市表现强劲，这些不太微妙的下跌尤其让人感到惊讶。2021年1月20日，特朗普任期的帷幕落下时，道琼斯、标准普尔500和纳斯达克综合指数分别上涨了57%、70%和142%。特朗普对行业放松管制的偏好，加上他希望降低边际企业所得税率的愿望，使投资环境看起来对投资者友好。
但在特朗普的头两个月里，他在华尔街取得的唯一成就是在不光彩的历史上占据一席之地。
特朗普总统刚刚创造了股市历史——而且不是以好的方式
股市修正是投资周期中正常、健康和不可避免的一部分。将这些下跌视为长期投资资产增长的入场费。大多数情况下，每位总统在任期内都经历了股市修正。
然而，特朗普总统在监督标准普尔500自1950年以来从52周高点最快10%下跌方面独树一帜。
根据独立金融研究公司Fundstrat从Bloomberg收集的数据，在过去75年中，标准普尔500从52周高点最快的10%修正分别是：
- 2020年2月19日至2020年2月27日（8个日历日） / 特朗普总统。
- 2018年1月26日至2018年2月8日（13个日历日） / 特朗普总统。
- 1950年6月12日至1950年6月29日（17个日历日） / 哈里·S·杜鲁门总统。
- 1955年9月23日至1955年10月11日（18个日历日） / 德怀特·D·艾森豪威尔总统。
- 2025年2月19日至2025年3月11日（20个日历日） / 特朗普总统。
虽然最新的基准标准普尔500的20个日历日的10%暴跌实际上是三个相同的记录：比尔·克林顿和吉米·卡特总统在其任内也经历了20天的回调。但特朗普是唯一一位在20天或更少的日历日里监督基准指数三次双位数百分比下跌的总统。
诚然，2020年2月的COVID-19疫情是任何总统都无法预测或避开的独特情况。然而，2018年和2025年的下跌与特朗普政府有潜在联系。2018年的下滑是由于对通胀上涨和利率上升的担忧引发的。至于当前的回调，投资者显然担心总统的“解放日”关税公告。
4月2日，特朗普公布了一系列全球关税以及针对与美国历来存在贸易不平衡的国家的互惠关税。这些互惠关税针对一系列对科技部门和零售/服装行业至关重要的国家。也许毫不奇怪的是，亚特兰大联储的GDPNow模型在4月3日的更新中预测第一季度国内生产总值（GDP）将增长2.8%。
再者，由于股市在2025年以154年来第三高的估值进入，而特朗普继承了历史上最昂贵的市场，因此标普500和纳斯达克综合指数的双位数百分比下跌，或许也就不那么令人惊讶了。
特朗普的不光彩荣誉可以成为投资者的闪光时刻
虽然投资者可能对特朗普总统的关税政策或华尔街在他第二任期初期反应不佳感到不满，但有一点可以肯定的是，最新的道琼斯工业平均指数、标准普尔500和纳斯达克综合指数的下跌为长期投资者提供了闪光的机会。
如前所述，股市修正是正常、健康且不可避免的。任何财政或货币政策都无法阻止这些通常由情绪驱动的下跌不时发生。重要的是保持视角，透过树木看森林。
在将近两年前的2023年6月，Bespoke投资集团的研究人员在X上发布了一组数据，比较了自大萧条开始以来标准普尔500中每个牛市和熊市的持续时间。这一比较显现出牛市和熊市周期之间的天壤之别。
一方面，自1929年9月以来，平均熊市持续286个日历日（约9.5个月）。相比之下，这94年间，典型的牛市持续了1,011个日历日，约为两年九个月。投资周期的非线性使每次股市修正都成为长期投资者的购买机会。
进一步确认时间和视角力量的证据可以在Crestmont Research提供的一组标准普尔500的数据集中看到，该数据集回顾了一个多世纪。
Crestmont计算了自1900年以来标准普尔500的滚动20年总回报（包括股息）。尽管标准普尔500直到1923年才正式成立，但研究人员能够追踪其组成部分在其他主要指数中的表现，直到20世纪初。这项研究产生了106个滚动20年的数据周期（1900年至1919年、1901年至1920年，以此类推，到2004年至2005年）。
Crestmont的数据集显示，所有106个时间段都产生了正的年化总回报。换句话说，如果一位投资者在1900年至2005年之间的任何时候假设购买了标准普尔500跟踪指数，并持有这个头寸20年，他们每次都会盈利。无论总统政策、战争、疫情、崩盘还是熊市，标准普尔500（包括股息）在20年期内从未下跌。
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