华盛顿 – 美国进口价格在三月份意外下跌，受能源产品成本下降的拖累，这是最新迹象表明在特朗普总统实施全面关税之前，通货膨胀正在减轻。

劳工部周二的报告增加了三月份平稳的消费和生产价格数据。经济学家预计三月份美国联邦储备局追踪的关键通货膨胀指标将保持温和，符合其2%的目标。

“特朗普2.0试图倒退回美国制造业的年代，可能会使美国经济经历非常痛苦和高成本的过渡，”FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·鲁普基（Christopher Rupkey）表示。“进口价格目前对通货膨胀的贡献不大，但未来的展望依然十分不确定，且并不乐观。”

劳工部劳工统计局表示，上个月进口价格下降了0.1%，这是自去年九月份以来的首次下降，此前二月份经过下修的增幅为0.2%。路透社调查的经济学家预计，排除关税的进口价格在二月份报告的0.4%增幅后将保持不变。

在截至三月的12个月中，进口价格增长了0.9%，相较于前一个月的1.6%有所回落。

进口价格数据巩固了经济学家的预期，即剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数在三月上涨了0.1%，此前在二月份猛增了0.4%。这将使得所谓核心PCE通货膨胀的年度增幅从二月份的2.8%降至2.6%。

白宫的进口关税政策引发了与中国的贸易战，并使金融市场陷入动荡。投资者对高通货膨胀和疲软的经济增长甚至衰退感到恐惧。

联邦储备局在3月18日至19日会议的会议记录上周公布，政策制定者几乎一致认为，经济面临着同时出现较高通货膨胀和较慢增长的风险，这通常被称为滞涨。

通货膨胀和增长的担忧因纽约联邦储备银行周二发布的另一项调查而加剧，调查显示纽约州的企业预计未来六个月的经济状况将恶化。

对未来一般商业状况的测量跌至该调查20多年历史上的第二低水平。

企业还注意到供应可用性恶化。调查中对于投入品支付的价格和销售商品获得的价格的测量跃升至两年多来的最高点。

“合理的推测是，新关税、供应链中断及对未来贸易政策状态的强烈不确定性正在对该行业产生沉重影响，并可能显著推高核心商品通货膨胀，”潘森宏观经济学高级美国经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）表示。

燃料价格更低

华尔街的股票价格上涨。近期因贸易政策不安导致下跌的美元汇率对一篮子货币相对上升。美国国债收益率下降。

金融市场预计美国中央银行将在1月暂停后于6月再次降息，并在今年将政策利率降低100个基点。

美联储的基准隔夜利率目前在4.25%-4.50%范围内。

三月进口燃料价格下降了2.3%，而二月份上涨了1.6%。由于担心升级的贸易紧张局势会对全球经济增长产生压力，从而影响燃料需求，油价有所下跌。

食品价格小幅上涨0.1%，此前一个月持平。排除燃料和食品，进口价格连续第二个月上涨0.1%。截至三月的12个月中，核心进口价格上涨了1.1%。

由于美元兑美国主要贸易伙伴的货币明显贬值，进一步的价格上涨是有可能的。今年迄今为止，加权美元贬值约2.6%，大部分贬值发生在三月和四月的头几周，特朗普在此期间加大了关税力度。

“目前美债美元的疲软程度自去年10月以来达到最低，这将进一步增加生产商从国外采购商品的成本，”牛津经济研究院高级经济学家马修·马丁（Matthew Martin）说。

进口资本品价格上涨了0.3%，此前在二月份下降了0.1%。进口汽车、零部件和发动机的价格下降了0.1%。排除汽车的进口消费品价格下跌了0.2%。

与耐用商品相关的进口成品金属价格上涨了1.3%。

“在3月份征收的任何关税，包括对中国进口的20%关税和对铁、钢和铝的25%关税，都在此处报告的价格之上，”Brean Capital首席经济顾问约翰·瑞丁（John Ryding）表示。

中国进口价格在二月份小幅下降0.1%后又下跌0.2%。同比下降0.9%。但来自日本的进口价格上涨了0.5%，同比上涨1.7%。

从欧盟进口的商品成本和加拿大的进口价格持平，加拿大进口价格下降了1.5%，而来自墨西哥的商品价格下降了0.3%。

报告还显示，三月份出口价格保持不变，而二月份上涨了0.5%。农业出口价格持平，因大豆价格上涨抵消了小麦和稻米价格的下跌。

非农业出口价格因工业供应和材料以及非农业食品价格下跌而下降0.1%。而汽车、资本和消费品的出口价格上涨。

撰稿：露西亚·穆提卡尼；编辑：千寿名山和安德烈亚·里奇