三月份，通货膨胀超过预期地放缓至五个月来的最低点，因为汽油和二手车价格下跌，租金涨幅进一步减缓，弥补了食品杂货成本的急剧上涨。

这份报告为美国人带来了一些慰藉，正值唐纳德·特朗普总统宣布对一些广泛的关税暂停90天，这些关税连同其他高额进口税，仍可能将价格大幅推高。

根据劳工部的消费者价格指数，即商品和服务成本平均变化的衡量标准，三月份消费者价格与去年同期相比上升2.4%，低于前一个月的2.8%上涨。这是自九月份以来最低的年度增幅，但仍高于美联储2%的目标。

按月计算，成本下降0.1%，而二月份上涨0.2%。

一个基础通货膨胀指标也降至近四年来的最低水平。

特朗普周三的宣布引发了大规模的股市反弹，但预测人员表示，对未来几个月通货膨胀和经济的影响尚不明确。他周三表示，仍然对中国向美国的货物征收高额关税，并对几乎所有进口商品收取最低费用，但暂停对50多个国家的最大双位数关税。

什么是“核心通货膨胀”?

核心通货膨胀排除了高度波动的食品和能源项目，受到美联储的密切关注，因为它反映了更可持续的趋势，同比增长0.1%，低于一个月前的0.2%。

这使年度增长率从3%下降到2.8%，是自2021年3月以来的最低水平。

高盛在一份研究报告中表示，特朗普在二月和三月对中国征收的20%的关税可能已经在上个月略微推高了服装和家具等商品的价格。

周三，特朗普将对中国的关税提高至125%，在两国宣布加征报复性关税后。他还表示，维持对大多数国家征收的10%最低关税，但暂停对50多个国家征收高达50%的费用。

在给客户的一份报告中，摩根大通经济学家迈克尔·费罗利表示，关税对经济的伤害“可能会比以前稍微小一些，因此经济衰退的前景更加逼近。”该研究公司此前将经济衰退的概率提高到60%。

即使特朗普暂停了大多数最高的进口费用，费罗利表示，对中国进口的关税理论上仍将把美国的平均关税从23%提高到25%。但因此，他表示，中国的进口份额可能会“急剧缩小”，降低该国对平均关税率和通货膨胀的贡献。

他表示，最重要的是对经济政策和通货膨胀的持续不确定性，费罗利表示这很可能会促使美联储等到九月份再降息。费罗利之前预计美联储将在六月份采取行动。

“美联储的工作变得越来越容易，但他们仍然受困，因为时隐时现的关税政策使他们几乎无法判断通货膨胀预期，”这些预期本身会影响通货膨胀，雷根资本首席投资官斯凯勒·温德说。

在通货膨胀显著放缓的情况下，这家中央银行在2024年晚些时候降低了三次利率，总共降低了一个百分点，但由于价格上涨幅度较高以及特朗普的关税造成的不确定性，官员们自那时以来一直维持不变。

在特朗普周三的宽限之前，巴克莱预计关税将推动总体通货膨胀在年底前升至3.5%，核心指标为4.1%。

高盛表示，如果没有任何进口费用，它预计随着疫情相关的汽车成本、租金和工资的上升继续放缓，今年通货膨胀将进一步下降。

汽油价格预计会下降吗？

上个月，汽油价格下降了0.5%，过去一年下降了近10%。根据AAA的数据，常规无铅汽油周二的平均价格为每加仑3.24美元，与一个月前的价格持平，比一年前的3.61美元下降。

最近，由于人们担心贸易战会削弱全球经济，油价大幅下滑，对汽油价格施加了下行压力。此外，包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的欧佩克国家已同意从本月开始增加产量。

租金上涨是否放缓？

租金在第四个月上升了相对温和的0.3%，使年度增幅从4.1%降到4%，这是自2022年1月以来的最低水平。新租约的租金下降最终开始影响现有租户的租金。

这很重要，因为住房成本一直是通货膨胀的最大推动因素，占三月份整体价格上涨的35%。

一些其他服务成本也大幅下降。航空票价在上个月下降4%后再次下滑5.3%，酒店价格下降了3.5%。Capital Economics指出，消费者旅行需求减少和游客数量减少，尤其来自加拿大的游客，因为由于贸易战，对美国的态度趋于冷淡。汽车保险-由于疫情相关的汽车价格上涨而影响通货膨胀的重要因素-意外下降0.8%。

其他服务价格上涨，汽车维修上涨0.8%，医疗保健上涨0.5%。

2025年食品价格会下降吗？

食品杂货成本在上个月持平后猛增0.5%，部分原因是由于天气相关的农民中断。鸡蛋价格在今年早些时候因持续的禽流感疫情激增后又上涨了5.9%。

其他商品的价格也上涨了。培根上涨了2.4%；生牛肉上涨3.1%；鸡肉上涨0.5%；早餐谷物上涨1.6%。

部分抵消这些上涨的是面包价格下降1%和新鲜鱼类及海鲜价格下降0.4%。

商品价格涨跌互现，二手车价格下降0.7%部分被服装上涨0.4%和家具上涨0.6%所抵消。Capital Economics的经济学家塞缪尔·汤姆斯表示，消费者迄今为止“基本上未受到”关税的影响，并补充道特朗普在其第一任期内的费用显示，费用影响消费者成本需要三个月。

但他暗示，这种情况即将到来。

在与通货膨胀的斗争中，“关税将从胜利的嘴边夺去失败，”他说。

(本故事已被更新，包含新信息.)