随着纳斯达克综合指数进入熊市，许多股票与其之前的价值相比看起来像绝对的便宜货。其中一只股票是英伟达 (NASDAQ: NVDA)，自2023年以来，它几乎一直是市场上最值得拥有的股票。

这只股票从历史最高点下跌了约35%，许多投资者可能在想，今天购买英伟达是否会成为终身难遇的交易，给他们带来丰厚的回报，并帮助他们安享一生。这个说法是真的吗？还是说英伟达在此处是一场价值陷阱？

人工智能竞赛并没有放缓

英伟达之所以在市场上成为顶尖股票，是因为它在人工智能竞争中扮演着重要角色。英伟达制造图形处理单元（GPU），为我们今天看到的许多人工智能模型提供计算能力。GPU能够同时执行多个计算，当数百或数千个GPU连接在集群中时，这种能力进一步放大。这使用户能够访问惊人的计算能力，这是训练尖端生成型人工智能模型所需的。

英伟达的股票受到冲击，因为市场假设英伟达最大的客户（人工智能超大规模企业）将由于对总统唐纳德·特朗普关税计划所导致的即将到来的衰退（或至少是放缓）的担忧而缩减数据中心的建设。

虽然我认为这个论点有一些合理的担忧，但人工智能竞赛是如此重要，而这些人工智能超大规模企业拥有不可思议的现金流，可以资助这些投资，即使他们的核心业务有些疲软。因此，我认为英伟达的增长故事仍然大致完好，这意味着今天的价格与投资者在过去几个月所需支付的价格相比绝对是便宜货。

英伟达的预计增长十分庞大

我认为今天购买英伟达的另一个原因是其建设预测。在英伟达2025年GTC活动中，首席执行官黄仁勋大胆预测，到2028年，数据中心的资本支出将达到1万亿美元。考虑到2024年约有4000亿美元的资本支出，而英伟达在过去12个月内产生了1300亿美元的收入，这对股票增长来说是个好兆头。如果英伟达保持其在数据中心资本支出蛋糕中的份额，到2028年，它将仅从数据中心生成约3250亿美元的收入。从现在的水平看这是巨大的增长，将给投资者带来丰厚的回报。

但让我们在这里稍微保守一些，假设英伟达在接下来的四年中只增加一半的增长，这表示它将产生2280亿美元的收入。往前看，保持一些悲观是明智的，因为市场上正涌现出其他竞争对手，旨在争夺英伟达的市场份额。定制的人工智能加速器是主要硬件，它们可能会从英伟达手中夺走这一市场份额，因为在合适的工作负载配置下，它们比GPU更强大。此外，数据中心的建设可能低于预期，1万亿美元的数字可能不会出现。

即使在这个保守的增长预测下，英伟达的股票看起来也是一个很好的投资。如果到2028年底英伟达生成2280亿美元的收入并保持其利润率，它将产生1270亿美元的利润。

英伟达的股票估值在过去几个月中大幅下降，但即使从长远来看，股票以较高估值交易也并不罕见。因此，我们将假设英伟达在本分析结束时的市盈率（P/E）倍数为30。

如果英伟达的市盈率为30，并且它生成1270亿美元的利润，那么到2028年底该公司的市值将达到3.81万亿美元。考虑到今天英伟达的市值为2.38万亿美元，这表明英伟达的股票与今天的价格相比有约60%的上升空间。

请记住，这是基于保守估计的结果。因此，我认为英伟达现在是一个优秀的股票进行投资，因为其未来增长尚未被市场定价。然而，我并不认为它会提供过去那样的惊人回报，所以它可能不属于“这可以让你安享一生”的那一类。

基思·德鲁里持有英伟达的股票。愚弄者投资公司持有英伟达的股份并推荐英伟达。愚弄者投资公司的披露政策。

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你现在应该投资1000美元到英伟达吗？

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考虑到Netflix在2004年12月17日进入该名单时……如果你在我们推荐时投资了1000美元，那么你将拥有496,779美元！*或当英伟达在2005年4月15日进入该名单时……如果你在我们推荐时投资了1000美元，那么你将拥有659,306美元！*

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