随着特朗普总统的广泛关税初步影响在经济放缓中被其降低成本的效果所抵消，4月通胀降至四年低点。

根据劳工部的消费者物价指数，整体消费者价格比去年上涨了2.3%，低于上个月的2.4%。

这也是自2021年2月以来最低的年度增长，但仍然使通胀水平适度高于美联储的2%目标。

按月计算，成本上涨了0.2%，而3月份下降了0.1%。

包括鸡蛋、二手车和机票在内的杂货价格均大幅下降，而医疗服务以及汽车保险和维修的价格则继续上涨。

该报告在特朗普的互惠关税生效之际提供了消费者价格的快照，捕捉了由此产生的经济不确定性，但只部分反映了预计的成本激增。

进一步模糊了形势的是：特朗普政府在4月初宣布对数十个国家的最高进口费用暂停90天，并在5月12日与中国达成类似的休战协议，允许双方进一步谈判。

一些预测者对这一缓解表示欢迎，但其他人表示，这些关税仍会在几个月内急剧推动通胀上升。

“这可能是2025年的低点，”全国性高级经济学家本·艾尔斯在一份研究报告中写道。“随着关税成本越来越多地流入消费者价格，我们预计今年夏天CPI会飙升。”

什么是核心通胀？

核心通胀，不包括波动较大的食品和能源项目，受到美联储的密切关注，因为它反映了更可持续的趋势，在3月微增0.1%后，上涨了0.2%。这使得年度增长保持在2.8%，是四年来最低的。

关税是否影响通胀？

经济学家对于关税是否推动4月通胀上涨意见不一。

巴克莱表示，现在评估这些费用对价格的影响还为时尚早。

富国银行表示：“关税的现实可能已开始影响定价决策”，但企业为了避免疏远客户以及特朗普政策变动带来的困惑，可能仅导致价格温和上升。

高盛预计，关税会对“特别易受影响”的中文商品，比如服装和手机，产生一些影响。

根据资本经济学和宏观经济学的研究，上个月有迹象显示关税已开始推高中国产品的价格。音频设备的成本上涨了9%；摄影设备2.2%；家具1.5%；计算机及配件0.7%。

不过，服装价格略微下降了0.2%。

二手车价格下降了0.5%，但经济学家表示，随着针对进口汽车的25%关税提升对二手车的需求，价格预计在几个月内急剧上涨。批发二手车价格已经开始上涨。

与此同时，关税引发了经济衰退的担忧，加剧了不确定性。牛津经济学的经济学家瑞安·斯威特表示，3月份的这种焦虑消弱了消费者需求，降低了汽油和旅行服务等项目的成本。类似的情况在上个月再次出现，航空票价下降了2.8%，这是连续第三个月的大幅下降，而酒店价格在前一个月下降3.5%后，滑落了0.1%。

美国和中国之间的协议是什么？

与此同时，美国在5月12日表示将对中国进口的关税从145%降低至30%，而中国将对美国货物的关税从125%降至10%，引发了一波巨大的股市反弹。

全国性首席经济学家凯西·博斯扬西克估计，30%的中国关税和10%的其他国家关税仍将推动通胀在年底达到3.4%，尽管这比她之前的4%估计有所下降。预计制造商和零售商将通过提高价格将大部分费用转嫁给消费者，削弱家庭购买力。

在一份研究报告中，RBC资本市场的经济学家迈克尔·里德表示，美国的平均关税率目前为13%，低于5月12日与中国达成休战之前的24%。但他补充称，这一协议“对将通胀回到2%的道路几乎没什么帮助，因为13%的有效关税率仍然是2024年2.4%税率的近五倍。”

美联储多久会降息？

相对温和的通胀读数通常可能促使美联储考虑在下个月尽快降息。但由于关税驱动的通胀飙升仍在前方，经济学家斯蒂芬·布朗表示，这种可能性不大。

尽管对中国进口的关税暂停可能会减轻潜在的通胀激增，但这也可能意味着经济在一定程度上更强劲，能够避免衰退，让美联储在评估费用的影响时有更多余地延迟。

美联储基金期货市场将其对美联储恢复市场友好的降息的预测从7月份推迟到9月份。资本经济学认为，中央银行将推迟至明年再降息。

鸡蛋价格是否会下降？

在与长期禽流感疫情相关的一系列价格上涨后，鸡蛋价格暴跌了12.7%。近期危机有所缓解，批发成本下降，预计将压低零售价格。鸡蛋成本在过去一年里仍上涨了近50%。

整体杂货价格下滑了0.4%，大致抵消了上个月0.5%的上涨。早餐麦片下降2.5%；米饭2.3%；鸡肉0.3%；培根1%。

其他生活必需品略微上涨，面包上涨1.6%，新鲜鱼和海鲜上涨0.8%。

外出就餐的费用也持续增加。在外用餐的食物成本连续第三个月上涨0.4%，在过去一年中上涨约4%，疫情相关的劳动力短缺和薪资上涨仍在推动餐饮账单。

为什么汽油价格现在在下降？

汽油价格下降了0.1%，是连续第三个月的下降，过去一年下降了11.8%。根据汽车协会的数据，5月12日的常规无铅汽油平均价格为每加仑3.14美元，而一个月前为3.20美元。

今年油价大幅下降，原因是贸易战争可能使全球经济受损，从而给汽油价格施加下行压力。此外，石油输出国组织达成协议，从4月份开始增加石油生产。

租金会继续上涨吗？

租金相对温和地上涨了0.3%，这是第四个月，保持年度增长在4%，是自2022年1月以来最低的。新租约的较低租金终于开始影响现有租户的租金水平。

住房成本一直是最大的通胀驱动因素，4月整体价格上涨的35%来自于住房。

其他服务的成本也有所上涨。汽车保险费上涨了0.6%；汽车维修费用上涨了0.7%；医疗保健费用上涨了0.5%。